专题:巴菲特2024年股东大会重磅来袭

  本文源自:金融界

巴菲特2024年股东大会全纪录:缅怀芒格、回应减持苹果、透露接班人并预警人工智能

  金融界5月4日消息,当地时间周六上午9点15分(北京时间晚10点15分),“股神”巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司第59周年股东大会进入备受瞩目的问答环节。金融界与往年的一样完整记录此次大会的所有精彩。93岁的沃伦·巴菲特回答了股东提问。这次坐在他左手边的不再试老搭档查理·芒格,而是其接班人——公司副董事长格雷格·阿贝尔以及负责保险业务的阿吉特·贾恩登台。

  在持续数小时的会议上,巴菲特数次缅怀芒格,谈到接班人的继任计划,谈及减持苹果等重点公司,聊到公司在新能源、保险、房产等行业的投资想法,回应了在加拿大、印度等国家的投资计划,还劝人珍惜好运气,不要对自己太狠,在诙谐幽默的氛围中重申了自己“规避风险”等一以贯之的投资理念。

  股东会现场座无虚席,年会开始前播放了视频怀念查理·芒格,股东们起身鼓掌致敬芒格。巴菲特在他面前一如往常地摆放着他最喜爱的喜诗糖果。苹果CEO蒂姆·库克、比尔·盖茨等名人现场参会,库克在过去几年中已经多次出席伯克希尔股东会。

  在股东会上对于减持苹果、现金储备、继任计划、人工智能、自动驾驶等热点话题,巴菲特都做了一一解答,以下为巴菲特股东大会核心要点:

  股东会现场播放视频:怀念查理·芒格

  今年,伯克希尔·哈撒韦年会开始前的视频短片是向伯克希尔副董事长、巴菲特的老友查理·芒格致敬。

  去年11月,查理·芒格在距离百岁生日仅有33天时去世,享年99岁。股东会现场座无虚席 股东们起身鼓掌致敬芒格,在致敬芒格的影片播放完毕后,现场3万名股东起身鼓掌致敬。

巴菲特2024年股东大会全纪录:缅怀芒格、回应减持苹果、透露接班人并预警人工智能

  股东会正式开始

  巴菲特登台,标志着股东大会正式开始。在他面前一如往常地摆放着他最喜爱的喜诗糖果。

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  巴菲特:查理•芒格的书是今年股东会唯一出售的书

  巴菲特称,为了纪念去世的芒格,查理•芒格的《穷查理宝典》将是今年股东大会上唯一出售的书。而往年的股东大会上,通常会有大约25本书在售。

巴菲特2024年股东大会全纪录:缅怀芒格、回应减持苹果、透露接班人并预警人工智能

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  巴菲特:伯克希尔Q1保险业务表现抢眼,但今年剩余时候不会再出现这种情况

  伯克希尔第一季度112.2亿美元的营业利润主要来自保险业务——该公司第一季度保险业务营利高达52亿美元。

  在讨论公司第一季度业绩时,巴菲特表示,负责伯克希尔保险业务的阿吉特·贾恩“希望我向所有人指出,你不能把第一季度的保险收益乘以4。在保险业不是这样。”

  巴菲特表示,该公司的保险风险分布在不同地区和灾害类型中,而目前美国东海岸的一场大风暴可能是该公司面临的最大风险。大西洋的飓风季节从6月持续到11月。

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  巴菲特:伯克希尔的现金储备将达2000亿美元

  巴菲特谈及伯克希尔的巨额现金储备:Q1季度结束时,我们的现金和国库券总额为1820亿美元,我认为在本季度末,我们的现金和国库券将达2000亿美元,这是一个合理的假设。我们很想花这笔钱,但我们不会花,除非我们认为我们正在做的事情风险很小,而且能给我们带来很多钱。

  巴菲特回应减持苹果:苹果将仍然是伯克希尔长期最大的一笔投资

  巴菲特表示:我们还是有很多苹果的股票,苹果公司极有可能在2024年底仍然是伯克希尔最大的单一股票。我们还是会长期持有苹果、可口可乐和美国运通这三家公司的股票,并且在过去这一举措已经取得了很多成功。

  巴菲特再谈投资比亚迪:是美国之外很少有的大笔投资

  股东大会问答环节的首个提问由一位来自中国香港的股东提出:“巴菲特先生,伯克希尔此前曾投资过比亚迪。您未来是否会继续投资中国的其他公司?”

  巴菲特对此回答:“我们主要的投资标的将会位于美国,这是我们坚信不疑的。你看我们所投资的可口可乐或运通,都是在全球扩张业务的公司。而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司,在全球都很难寻觅,这是全球的共识。而我觉得对于比亚迪的投资,跟我们5年前在日本做出的投资比较相似:我们快速地在日本投资了5家商社,你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资,尽管我们正在通过这些公司参与世界经济。我了解美国的规则、弱点和优势....我在世界其他地方没有这种感觉。“

  巴菲特下意识将身边的人唤作查理·芒格

  巴菲特回答完问题后,在想让身边的阿贝尔回答问题时,习惯性地将阿贝尔叫成了“查理”。

  巴菲特谈人工智能:人工智能的发明和核武器相似 AI的发展让我有些紧张

  在一位坐在4区提问者问及巴菲特对人工智能的观点时,巴菲特先是打趣的回应:我后悔让4区的朋友提问了,早知道我就让2区的股东提问了。

  巴菲特表示,我对AI人工智能一无所知,但这不意味着这个技术不重要。我们此前发明核武器的时候,已经“让精灵跳出了魔盒”,而且精灵已经回不了盒子了,这是很糟糕的。而我觉得人工智能也是类似的情况。我现在只是希望这只精灵能够做些好事。巴菲特表示,AI的发展,老实说还是让我有些紧张的。

  巴菲特谈DeepFake:AI可能会被应用于投资欺诈

  巴菲特表示:我有过一次让我有些紧张经历,这是最近不久的事,我在屏幕上看到一个图像:那是我,是我的声音,我的女儿甚至都没能察觉出任何不同,但它传递的信息绝不是出自我。如果我对投资欺诈感兴趣,这将是有史以来增长最快的行业之一,因为它以一种新的方式被启用。当然,AI也有可能带来好事。

  巴菲特谈AI威胁:任何劳动密集行业都可能会受到

  当被问及人工智能可能带来的威胁时,巴菲特表示:你这个问题问的很好,但我的最大问题是我对人工智能并不完全了解。我认为任何劳动密集行业都可能会受到AI的威胁。

巴菲特2024年股东大会全纪录:缅怀芒格、回应减持苹果、透露接班人并预警人工智能

  巴菲特表示,现在很多人都认为,对于人工智能有很多深层的内容值得讨论,我刚也说过,它是一个已经从瓶子里出来的精灵。AI能创造大量的闲暇时间,但这个世界如何使用这么多的闲暇时间会是一个问题。如果这项技术用在对社会有益的地方,会带来巨大的好处,但不知道如何确保这一点。

  巴菲特谈气候变化风险:没有风险就没有保险

  巴菲特表示,公司以年为单位来应对(气候风险),我们将在承保时考虑这些因素;我们不需要告诉你五年后或十年后会发生什么。我们收到了很多来自我确信很聪明的人的信件,但他们实际上并不了解保险业务。在我看来,他们对气候变化的看法并不错误,但如果没有风险,就不会有保险业务。我们从事的是评估工作,我们一年做一次。有一些例外情况,你的决策需要对未来很长一段时间产生影响,我们会尽量避免这些情况。

  巴菲特谈芒格:他非常诚实,并很喜欢学习

  巴菲特称芒格绝对诚实,这也是他成为重要伙伴的部分原因。巴菲特补充说,这适用于他的工作和个人生活。“当你在生活中遇到这样的事情时,你就会珍惜那些人,而你会忘记其他的人,”他说。巴菲特表示,查理很喜欢学习,在前面的视频中提过,他对很多事物感兴趣,他对很多事物的兴趣比我宽泛。我和他过去曾一起做很多事:打网球、打高尔夫,我们在一起共度的时光也比各自独处的时候要更开心。

  查理给我分享过很多很好的想法,而他的很多想法现在仍然在为伯克希尔赚钱。查理除了从军的时候,从未考虑过吃得健不健康,但他仍然活了99.9岁。如果查理可以和我共度一天的话,我想和过去我们共度的任何一天都不会有区别。

  贾恩:与保险行业的同行相比,Geico在数据分析方面仍在追赶

  伯克希尔哈撒韦公司负责保险业务的副董事长阿吉特•贾恩在谈及伯克希尔旗下知名的保险公司Geico时表示,在数据分析方面,Geico落后于同行。

  贾恩表示:“正如沃伦过去指出的那样,Geico面临的一个缺点是,它在将利率与风险相匹配、根据风险特征对产品进行细分和定价方面做得不够好。Geico一直不擅长管理风险。不幸的是,技术是一个瓶颈。”

  但他同时补充道:“但话说回来,我们正在取得进展。是的,我承认我们仍然落后,我们正在采取措施缩小差距,当然,到2025年底,我们应该在数据分析方面赶上最好的同行。”

  巴菲特暗示正评估一项加拿大投资

  在回应加拿大投资者的问题时,巴菲特透露,伯克希尔正在评估一项可能的投资机会,地点在“(美国)边境以北”。巴菲特表示:我们对在加拿大投资感到非常舒适,实际上,我们现在正在考察一项投资。

  阿贝尔回应“为何还要投资化石能源”

  在被问及“在拉斯维加斯太阳这么好的地方,伯克希尔为何还要继续投资化石能源”时,伯克希尔副董事长阿贝尔表示:“当你考虑能源部门内正在进行的转型时,我们正在从碳资源转向可再生资源,但这种转变不会一夜之间发生,这种转变将需要许多年。而且当我们使用像太阳能或风能这样的可再生资源时,它们是间歇性的。我们确实尝试将其与电池结合使用,但目前还做不到完全从碳资源转型。”

  巴菲特附议称,我的朋友比尔·盖茨正在努力缩短电池工作的时间,但这不是一夜之间就能做到的事情,我能理解为什么人们希望一夜之间完成,但这将需要大量的资金,这将需要很多好的想法和像比尔那样聪明的人。有很多人在致力于这个问题,我们有足够的资金来实施它,但有些事情确实需要一定的时间。巴菲特举例称,你不能通过让九个女人怀孕实现在一个月内生一个孩子,有一些自然法则你必须遵循。

  巴菲特回答提问:是否可能投资印度

  巴菲特:确实,我们在关注印度,并且我相信印度有大把大把的机会。但我的问题是,我们在对印度的见解上有没有优势?我们的投资究竟是不是印度想让我们参与的?

  也许在印度有一些我们还没注意到的机会。在未来我想可能我们会找到一些机会,但现在我们的问题是,伯克希尔是否能够追寻到这一机会?

  我们在日本的投资很好,在印度可能也有这样的机会。但日本和印度是否一样,尤其是文化差异方面,可能会有一些区别。而我现在暂时还没办法对此做出很好的回答。

  巴菲特表示,对于投资印度,我们将看到下一任管理层如何在伯克希尔玩这场游戏,幸运的是,你不用等太久。巴菲特强调“自己感觉良好”,但他也对自己的高龄略知一二。

  巴菲特谈巨额现金储备:现在没有足够有吸引力的投资标的

  一位股东提问:伯克希尔账目上已经有超过1800亿美元的现金储备,你在等什么?为什么不把他们用于投资?

  巴菲特:我觉得现在我们这些在台上的人,都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒,而我们只在正确的时候去挥杆一击。我们现在对于投资回报,也不会一直想着超越一百亿,现在可能一千万的回报就很好了,因为现在很难找到那么好的投资机会。现在没有足够有吸引力的投资标的让我们去投资,但之后可能会有变化吧,让我们拭目以待。

  巴菲特谈自动驾驶技术对保险的影响

  巴菲特:自动驾驶可能会减少车祸的发生,或者减少交通成本,但这仍然处于一个艰难的初始阶段。过去几年间,人们已经在讨论这个问题了。在Uber刚起步时,人们也在讨论这个业务模式是可行的吗?但现在事实证明这是可行的。如果自动驾驶技术能将车祸率减少50%,那这是很不错的。

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  巴菲特回答问题:如何看待零排放车辆?伯克希尔是否对比亚迪等新能源车还有兴趣?

  巴菲特:我认为我们不会让更多人才对零排放汽车投入太多关注,因为我们不认为这一赛道现在能决出最后的赢家。

  也许政府也还在这一领域(环境保护)做得不够,环境气候变化的情况也很糟糕。我们现在的确需要改变我们的生活方式,但对于这个问题是否能落地,大家还意见不同。从我上世纪30年代出生至今,环保一直是个问题。全球人口过去几十年已经从30亿提高到80亿,但我们仍然没有解决这一问题。

  巴菲特谈投资:不会给老婆孩子荐股

  对于投资钱的建议来讲,当然还要根据其他的事情,我相信我的小孩,以及妻子,我完完全全的信任他们,但是不代表我会建议他们去买什么股票。

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  我的小孩在这么多年也变得越来越聪明,当然我的妻子也是如此。有的时候我会听他们在讲很多的一些事情,特别是我的女儿,她也是住在附近,她其实知道的知识比我多的很多。我有的时候也会听我的妻子讲什么内容,有的时候我也会忽视他们讲的细节,但是这件事情是非常重要的。

  巴菲特谈论阿吉特·贾恩的继任问题

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  在被问及“找到阿吉特·贾恩的继任者有多难”时,巴菲特表示公司找不到另一个阿吉特·贾恩,但我们有一个他创造的运营体系。至少其中的一部分,是竞争对手几乎无法模仿的。(注:阿吉特·贾恩是伯克希尔分管保险业务的副董事长,今年72岁。)

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  阿吉特·贾恩也回应称,没有人是不可替代的,今天台下的观众中有蒂姆·库克,他已经证明了这一点,并为很多人树立了榜样。伯克希尔的董事会非常关注继任问题,每年他们都让我坐在他们面前回答问题,并与他们分享我的想法,例如如果我被卡车撞了,运营方面会发生什么。我会向他们介绍一份短名单,上面是我认为可能是替代我的候选人。除此之外,我还会更进一步,确定一个特定的人,如果我出了什么事,我会把钥匙交给这个人。

  中场休息

  巴菲特宣布股东大会中场休息,下半场将于北京时间2:00开始。

  股东大会现场开始播放短片。短片中,爱因斯坦医学院董事会主席宣布,从今年8月起免除学生学费。这一决定全得益于一笔高达10亿美元的捐款,这笔巨款来自于伯克希尔-哈撒韦公司的早期投资人,与巴菲特有六十年的友情的大卫·戈特曼。

巴菲特2024年股东大会全纪录:缅怀芒格、回应减持苹果、透露接班人并预警人工智能

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  巴菲特表示:这就是为什么我和查理很热爱管理伯克希尔的工作。

  伯克希尔股东大会 下半场开始

  在问答环节的下半场,巴菲特的面前除了喜诗糖果以外,还多摆了一罐可口可乐。

  谁来接管伯克希尔的投资决策?巴菲特回应

  在被问及当阿贝尔接手伯克希尔后,他与两名投资副手托德和泰德的权责分配时,巴菲特表示,这个决定将交给伯克希尔的董事会来做出,等到他不在了后,可能会尝试“回来看看他们是否有不同的做法”。

  但巴菲特强调,如果他在那时的董事会里,可能会根据对阿贝尔的了解,将资本配置的责任留给阿贝尔,因为他非常了解业务。巴菲特表示,如果你了解企业,你就会了解股票,如果你真的知道企业是如何运作的,你就是一个投资经理。巴菲特表示,现在由他承担的责任,应完全由下一任CEO,也就是阿贝尔承担。

  巴菲特:我们错过了很多投资机会 但很少感到遗憾

  巴菲特表示,他和芒格多年来肯定错过了很多投资机会,但只对少数感到遗憾。

  “我们错过了很多东西,我们真正后悔的是错过了一些非常重要的东西,我们从不会为那些我们不了解的东西感到苦恼,”巴菲特表示,“为什么我们应该能够预测每一项业务的未来,就像我们能够预测小麦的产量一样?”

  抛售股票有哪些时机和原因?巴菲特回应

  对于判断抛售股票的决策因素,巴菲特表示减仓往往会有许多原因,其中之一就是你需要现金,对于伯克希尔来说这种情况不多见,但从他20岁开始投资时,每次决策都会发生这种情况。

  巴菲特:我对派拉蒙的投资失败负全责

  巴菲特表示,伯克希尔投资派拉蒙的决策100%由他做出,与两位投资经理完全没有关系。公司已经卖掉了所有的持仓,并且亏了一大笔钱。

  保持敏锐思维的秘诀是?巴菲特:运气

  在被一位来自中国海南的股东问及“保持敏锐思维、非凡判断力和良好身体状态的秘诀是什么”时,巴菲特表示这只能说是运气好。如果时间倒转回他高中那会儿,去问班级里有几个人会活到90岁,几个男生能活到93岁,他不会押注在自己身上。

  巴菲特表示,运气非常重要。有的人会说:“这都是靠我自己做到的。”而我觉得这样的人真的是头脑不清。

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  但巴菲特也强调,应该充分利用人生中的机会。

  巴菲特谈人工智能的风险:现在得出结论还为时过早

  当被问及人工智能可能带来的威胁时,巴菲特表示:你这个问题问的很好,但我的最大问题是我对人工智能并不完全了解。我认为任何劳动密集行业都可能会受到AI的威胁。

  巴菲特表示:现在很多人都认为,对于人工智能有很多深层的内容值得讨论,我刚也说过,它是一个已经从瓶子里出来的精灵。AI能创造大量的闲暇时间,但这个世界如何使用这么多的闲暇时间会是一个问题。如果这项技术用在对社会有益的地方,会带来巨大的好处,但不知道如何确保这一点。

  阿贝尔:我觉得人工智能在提高效率、节省时间方面能够起作用,但在一些劳动密集行业,人工智能可能在让流程更安全等方面的效果可能仍然值得观察。

  巴菲特:是的,现在就讨论人工智能的影响可能还言之过早。当然,AI技术是不可思议的,但大家对其的预测可能不都会是正确的。我们现在仍不知道,人工智能究竟会不会是“下一个我们开发出来的核弹”。

  巴菲特盛赞鲍威尔

  巴菲特赞扬了美联储主席杰罗姆·鲍威尔在过去几年中引导经济的工作。巴菲特称,鲍威尔是一个“非常聪明的人”。但他指出,美联储需要立法者的帮助来控制不断增长的美国赤字。

  巴菲特盛赞库克:是继乔布斯之后的“最佳合作伙伴”

  今日巴菲特股东大会隆重举行,苹果CEO蒂姆·库克也出席了此次盛会。巴菲特在会上盛赞苹果,并表示库克是继乔布斯之后的“最佳合作伙伴”。谈到iPhone,巴菲特说:“它是最伟大的产品之一,而且可能是有史以来最伟大的产品。”

  巴菲特回应“如何看到美国国债暴增”

  当被问及“比起2008-2009年,美国国债市场的规模翻了6倍,市场将在何时无法吸纳那么多美国国债?”时,巴菲特表示这个问题他也不知道,但最好的猜测是美债将会在未来很长一段时间内依然被市场接纳,因为眼下并没有很好的替代标的。

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  巴菲特:美债或美元没有真正的替代品

  当被问及是否担心不断上升的债务水平会损害美国国债的地位时,巴菲特表示,他“最乐观的猜测是,美国国债在很长一段时间内都是可以接受的,因为没有太多的替代选择。”巴菲特称,问题不在于数量,而在于通胀是否会以某种方式威胁到全球经济结构。他还表示,没有真正的货币可以替代美元。

  巴菲特:希望明年自己还能来参会

  巴菲特结束语:我们今天只回答了大概30多个问题,但是也谢谢大家不远万里来到这里参也欢迎大家明年也来参会,当然首先要确保我自己明年还能来参会。

  最后巴菲特举起藏在桌上的彩蛋——一块写着“闭嘴”的牌子,作为给他自己的忠告,也给整场股东会画上问号。