软饮料板块增13.5%：食品饮料行业市值增长主因预期利润增加

快讯摘要

2024年1-4月食品饮料板块市值略微增长，基金重仓比例提升，消费复苏节奏持续。白酒、休闲零食等行业景气度上行，食品饮料行业估值已步入合理布局区间，建议投资者关注确定性原则下的四条交易策略。风险提示包括宏观经济波动、食品安全问题和行业竞争加剧。

快讯正文

【食品饮料板块年初至今表现不及大盘，市场预估利润推动板块市值增长】

2024年1月至4月，食品饮料板块整体上涨1.6%，未能跟上沪深300指数约10.0个百分点的涨幅，在一级子行业中排名中游（第十四）。细分市场中，软饮料板块涨幅显著，达到13.5%，而啤酒和乳制品也分别录得8.8%和2.5%的涨幅。相比之下，其他酒类和葡萄酒板块表现不尽人意，分别下跌17.1%和9.7%。尽管食品饮料2024年1-4月的PE较2023年底略有下降15.9%，但预计2024年净利增长19.6%，年初至今板块市值轻微上涨0.6%。

【基金食品饮料板块持仓比例增强】

2024年第一季度，基金对食品饮料板块的重仓持股市值占比由2023年第四季度的13.65%上升至14.14%，环比增长0.49个百分点。这一增长主要受到白酒板块重仓比例提升0.63个百分点至12.54%的推动。尽管春节前市场对白酒板块预期较为悲观，但春节白酒销售强劲，节后渠道秩序良好，市场情绪出现阶段性回暖，资金面上也显示出白酒仓位的回升。

【宏观经济复苏推动消费曲线上扬】

从宏观角度来看，2023-2024年期间消费市场持续复苏，尽管复苏节奏可能较为缓慢，但复苏趋势并未改变。根据经济数据，2024年第一季度GDP增长5.3%，大致符合预期。3月份进入消费淡季，社零增速下降至3.1%。食品制造企业2024年1-3月营收增长8.0%，较2023年增速有所加快；利润总额同比增长18.8%，增速进一步加速。

【食品饮料行业投资机遇聚焦消费复苏主线】

展望2024年，食品饮料行业的主要投资机遇仍集中在消费复苏上。复苏的节奏和力度与宏观经济紧密相关。预计2024年消费场景的释放和消费力的提升将带来市场需求的提振和消费升级的表现。从估值角度来看，经过前期回调，食品饮料板块已进入合理布局区间，部分企业估值处于近年来的低位。投资者应关注2024年食品饮料交易策略的四条主线：一是选择基本面稳健向上的品种，布局各价格带的白酒龙头；二是关注景气度上升，仍处于红利期的子行业，如休闲零食；三是关注因自身业务周期向上，处于困境反转的企业；四是考虑上游成本变化，布局成本下降的品种。

【风险提示：宏观经济波动，食品安全问题，行业竞争加剧】